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A desvalorização de 20% que o Banco Central argentino anunciou ontem, levando o câmbio oficial do atacado de $ 288 para $ 350, pode ser o primeiro sinal que o governo está dando para preservar a possibilidade de que o Fundo Monetário Internacional finalmente entregue os 7,5 bilhões de dólares pendentes de desembolso.

Com reservas líquidas negativas próximas a 10 bilhões e reservas brutas no nível mais baixo desde 2006, a equipe econômica e o BCRA entenderam que não havia como enfrentar a pressão do mercado de câmbio, que começou a se manifestar na noite de domingo, quando apareceram os primeiros resultados eleitorais.

O ministro Sergio Massa agora aceita dar esta notícia tão negativa para suas aspirações eleitorais um dia após a PASO, especulando que terá tempo para superar a situação.
Mas acontece que por trás da desvalorização do câmbio oficial - aquele pago pelos importadores que tiverem a sorte de acessar o Mercado Único e Livre de Câmbio - haverá um salto inflacionário significativo que certamente levará o IPC de agosto a dois dígitos, valor que se aproximava após a desvalorização fiscal anunciada dias atrás.

A inflação mensal acima de 10% e a volatilidade cambial praticamente selam o destino do governista. Se, além disso, o Banco Central aumentar violentamente os juros, o aperto monetário acentuará a desaceleração da atividade econômica que já se verifica no consumo de massa, na indústria e na construção civil.

Os 21 pontos levantados pela taxa básica de juros buscam conter os pesos que seriam tentados a passar para o dólar. O problema é que uma taxa anual nominal de 118% equivale a uma taxa anual efetiva de 208%. A inflação vinha viajando a 115% ao ano até junho, mas com a aceleração inflacionária a projeção anual pode ficar mais próxima desses 208%.

Manter a demanda de pesos neste contexto em que a única certeza é a incerteza será muito difícil. Principalmente se a dolarização for o norte do candidato mais votado. Por que esperar por essa dolarização e, por enquanto, os pesos podem ser dolarizados para algo menos de $ 700?
Sem contar o impacto nos indicadores de pobreza e indigência, que já vinham subindo fortemente no último ano.

Naturalmente, com o câmbio mais alto, os assentamentos dos exportadores devem crescer. Já foi visto com o dólar especial que foi pago aos exportadores de soja e cereais. E a demanda dos importadores talvez deva amolecer, mas isso vai depender do tamanho da diferença entre o dólar oficial e o financeiro daqui para frente.

A diferença permanece um pouco abaixo de 100% porque depois da desvalorização, os dólares financeiros MEP e CCL saltaram significativamente, e no caso do CCL -o substituto mais caro do dólar oficial- saltou para $ 650. Quanto maior a diferença, maior incentivo aos importadores para saltar sobre o dólar que o Banco Central vende.

A única boa notícia que se pode esperar agora é que o FMI, vilipendiado por grande parte do kirchnerismo, lance uma tábua de salvação ao Governo -ou mais precisamente à transição- para que o desastre econômico não se agrave.
O diretório executivo do órgão deve se reunir dia 23 para avaliar um desembolso de US$ 7,5 milhões para a Argentina.

Fonte: Clarín

Imagem: AFP

O diretor-geral de Aduanas argentinas, Guillermo Michel, assegurou que se está trabalhando "setor a setor e empresa a empresa" para que não haja paralisação nas fábricas por atrasos ou falta de insumos importados.

O funcionário que é um dos principais colaboradores do ministro da Economia Sergio Massa, garantiu que a tensão é gerada porque as empresas "não querem perder estoque e querem continuar gerando" enquanto a Argentina não tem reservas para isso.

Da mesma forma, explicou que não é dogma do governo cuidar das reservas e restringi-las para compras externas, mas que a atual situação de escassez é produto da queda da safra, que afetou a liquidação de divisas.

Tensão

A propósito, ele destacou em entrevista a agência Notícias Argentinas que "há uma tensão entre os importadores que não querem perder estoque e querem continuar acumulando estoque, e o gargalo que é gerado pela falta de dólares em nossa economia como resultado da dívida de 2018 que implicou um passivo de 24 bilhões de dólares e que é uma âncora impagável. A isto junta-se a particularidade de ter sido causada pela pior seca desde 1922. E há 21 bilhões de dólares que nos faltam nas exportações, com a agravante de que também teve um impacto negativo em 4 bilhões de dólares em receitas do Tesouro. Por isso, há claramente uma questão ligada à falta de divisas".

Questionado sobre o fato de apenas duas em cada 10 SIRA apresentados serem aprovados, Michel respondeu que é feito um acompanhamento muito próximo para evitar paralisação nas fábricas e que não vê esse percentual de aprovações refletido na realidade.

Por último, destacou a importância do acordo de troca de informações aperfeiçoado com os Estados Unidos que começará a funcionar plenamente em setembro e que visa ampliar a base de contribuintes argentinos que possuem ativos naquele país, para que paguem os impostos correspondentes na Argentina .

Embora a Argentina tivesse um acordo para a troca de informações alfandegárias, agora acrescentou a parte de informações fiscais e bancárias que faltava.

Fonte: Trade News

Se o mercado tinha um pleno consenso sobre uma coisa, era que uma eleição positiva do candidato do La Libertad Avanza era possível. No entanto, poucos estavam confiantes de que ele poderia obter mais de 20%. Quais são as expectativas daqui para frente (e as incógnitas).

Inesperado. Esta é a primeira leitura do mercado após a surpresa gerada pela boa escolha de Javier Milei nas Eleições Primárias, Abertas, Simultâneas e Obrigatórias (PASO). Se eles pareciam convencidos de alguma coisa, é que a oposição faria a diferença sobre o partido no poder. No entanto, o fluxo de votos alcançado pelo candidato de La Libertad Avanza gerou inúmeras perguntas. De fato, dentro dos cenários possíveis a eleição de três terços parecia a menos cogitada e poucos confiavam que o candidato libertário pudesse obter mais de 20%. E agora, o que pode acontecer com títulos, ações e o dólar?

Como costuma acontecer a cada eleição, a reação dos ativos financeiros expressa a expectativa dos investidores quanto ao futuro da Argentina. Esse panorama - que, se bem nos lembramos, já havia sido mencionado por Cristina Kirchner há algum tempo - deixaria um novo governo argentino a cargo de um candidato inexperiente em meio a uma grande crise social e econômica.

Assim que as primeiras tendências foram conhecidas, o criptodólar disparou para US$ 675, marcando um forte salto em relação ao que era negociado na última sexta-feira, quando oscilava em torno de US$ 591. Na manhã desta segunda-feira, o valor médio já está em US$ 689. Todos os olhos agora se voltam para o dólar, títulos e ações (e questões abertas).

Dólar, ações e títulos: espera-se reação exagerada
"Uma escolha extraordinária para o mercado que fará com que as ações e os títulos subam à medida que o quadro político se reconfigura para um segundo turno entre duas figuras muito pró-mercado e a desregulamentação. Agora, Milei aproveitou para que os preços de mercado não houvesse uma desvalorização, mas uma dolarização para que haja maior demanda por cobertura. Dado o contexto atual de escassez de reservas, pode ser forçado a cair a taxa de câmbio. Dias de reação exagerada do mercado de câmbio estão chegando", disse o economista em diálogo com Ámbito Natalia Motil.

Enquanto isso, seu colega Federico Glustein afirmou que: "As pessoas votaram no mercado e no dólar livre, sem ações e menos impostos. E o criptodólar voou com a expectativa de resultados. Isso se traduzirá necessariamente em um aumento de dólares livres, tanto azuis quanto CCL. Potencialmente, pode haver um efeito negativo no mercado de ações, embora eu seja cauteloso, embora haja movimentos, especialmente em títulos."

Por sua vez, o analista Andrés Reschini destacou que "Milei é o candidato que mais claramente comunicou seu plano de governo". No entanto, afirmou que "existem muitas dúvidas sobre a sua capacidade de execução e para além dos resultados que teria se fosse executada. Provavelmente prevalecem cautela e incerteza no mercado e para o momento a posição será defensiva, o que poderá colocar mais pressão sobre o TC."

Segundo a Delphos Investment, o que coincide com os analistas anteriores é o triunfo no PASO: "Milei é sinônimo de incerteza e medo do estabelecimento, o que dificultará as negociações de curto prazo. Uma má escolha de JxC acrescenta um elemento inesperado, mas a O pior do peronismo reequilibra parcialmente as perspectivas. O cenário de terços só traz mais incerteza, e a incerteza de curto prazo não é boa. Esperamos que a primeira reação dos investidores seja cautelosa.

"Vemos que no curto prazo a instabilidade aumentaria dentro de uma transição NÃO ORDENADA NEM COORDENADA. Isso implicaria maior instabilidade cambial e aceleração inflacionária. Ou seja, a nominalidade aceleraria. A Dívida em Pesos ficaria no limbo, exigindo mais detalhes de Milei Continuamos acreditando que os títulos em dólar são o melhor ativo "risco/recompensa" do cardápio argentino, entendendo que podem se encontrar sob pressão de curto prazo diante da maior incerteza local, mas reforçam seus bons argumentos de médio prazo diante de um cenário de maior ordem macroeconômica no futuro".

"Esse é um cenário em que o governo sai mais fraco, com maior defasagem cambial, mais inflação e num contexto mais complexo para o banco central (...), possivelmente queiram dolarizar-se agora pelas dúvidas, para ver se o banco central deve intervir agora ou esperar", disse Sebastián Menescaldi, da EcoGo.

"A exibição surpreendentemente forte do autoproclamado 'anarcocapitalista' de extrema-direita Javier Milei nas eleições primárias da Argentina sugere que há um apetite popular por uma abordagem no estilo de terapia de choque para lidar com problemas na economia", disse a Capital Economics.

Ele acrescentou que "isso pode ser bom para os mercados financeiros".

"A dúvida continua para ver o que os candidatos transmitem, se há como frear o avanço de Milei. As expectativas para o dólar não são boas", disse Guido Lorenzo, da LCG.

"O que nos resta é um cenário muito mais incerto do que esperávamos", disse Ricardo Delgado, diretor da consultoria Analytica.

Fonte: Ámbito