Se o mercado tinha um pleno consenso sobre uma coisa, era que uma eleição positiva do candidato do La Libertad Avanza era possível. No entanto, poucos estavam confiantes de que ele poderia obter mais de 20%. Quais são as expectativas daqui para frente (e as incógnitas).

Inesperado. Esta é a primeira leitura do mercado após a surpresa gerada pela boa escolha de Javier Milei nas Eleições Primárias, Abertas, Simultâneas e Obrigatórias (PASO). Se eles pareciam convencidos de alguma coisa, é que a oposição faria a diferença sobre o partido no poder. No entanto, o fluxo de votos alcançado pelo candidato de La Libertad Avanza gerou inúmeras perguntas. De fato, dentro dos cenários possíveis a eleição de três terços parecia a menos cogitada e poucos confiavam que o candidato libertário pudesse obter mais de 20%. E agora, o que pode acontecer com títulos, ações e o dólar?

Como costuma acontecer a cada eleição, a reação dos ativos financeiros expressa a expectativa dos investidores quanto ao futuro da Argentina. Esse panorama - que, se bem nos lembramos, já havia sido mencionado por Cristina Kirchner há algum tempo - deixaria um novo governo argentino a cargo de um candidato inexperiente em meio a uma grande crise social e econômica.

Assim que as primeiras tendências foram conhecidas, o criptodólar disparou para US$ 675, marcando um forte salto em relação ao que era negociado na última sexta-feira, quando oscilava em torno de US$ 591. Na manhã desta segunda-feira, o valor médio já está em US$ 689. Todos os olhos agora se voltam para o dólar, títulos e ações (e questões abertas).

Dólar, ações e títulos: espera-se reação exagerada
"Uma escolha extraordinária para o mercado que fará com que as ações e os títulos subam à medida que o quadro político se reconfigura para um segundo turno entre duas figuras muito pró-mercado e a desregulamentação. Agora, Milei aproveitou para que os preços de mercado não houvesse uma desvalorização, mas uma dolarização para que haja maior demanda por cobertura. Dado o contexto atual de escassez de reservas, pode ser forçado a cair a taxa de câmbio. Dias de reação exagerada do mercado de câmbio estão chegando", disse o economista em diálogo com Ámbito Natalia Motil.

Enquanto isso, seu colega Federico Glustein afirmou que: "As pessoas votaram no mercado e no dólar livre, sem ações e menos impostos. E o criptodólar voou com a expectativa de resultados. Isso se traduzirá necessariamente em um aumento de dólares livres, tanto azuis quanto CCL. Potencialmente, pode haver um efeito negativo no mercado de ações, embora eu seja cauteloso, embora haja movimentos, especialmente em títulos."

Por sua vez, o analista Andrés Reschini destacou que "Milei é o candidato que mais claramente comunicou seu plano de governo". No entanto, afirmou que "existem muitas dúvidas sobre a sua capacidade de execução e para além dos resultados que teria se fosse executada. Provavelmente prevalecem cautela e incerteza no mercado e para o momento a posição será defensiva, o que poderá colocar mais pressão sobre o TC."

Segundo a Delphos Investment, o que coincide com os analistas anteriores é o triunfo no PASO: "Milei é sinônimo de incerteza e medo do estabelecimento, o que dificultará as negociações de curto prazo. Uma má escolha de JxC acrescenta um elemento inesperado, mas a O pior do peronismo reequilibra parcialmente as perspectivas. O cenário de terços só traz mais incerteza, e a incerteza de curto prazo não é boa. Esperamos que a primeira reação dos investidores seja cautelosa.

"Vemos que no curto prazo a instabilidade aumentaria dentro de uma transição NÃO ORDENADA NEM COORDENADA. Isso implicaria maior instabilidade cambial e aceleração inflacionária. Ou seja, a nominalidade aceleraria. A Dívida em Pesos ficaria no limbo, exigindo mais detalhes de Milei Continuamos acreditando que os títulos em dólar são o melhor ativo "risco/recompensa" do cardápio argentino, entendendo que podem se encontrar sob pressão de curto prazo diante da maior incerteza local, mas reforçam seus bons argumentos de médio prazo diante de um cenário de maior ordem macroeconômica no futuro".

"Esse é um cenário em que o governo sai mais fraco, com maior defasagem cambial, mais inflação e num contexto mais complexo para o banco central (...), possivelmente queiram dolarizar-se agora pelas dúvidas, para ver se o banco central deve intervir agora ou esperar", disse Sebastián Menescaldi, da EcoGo.

"A exibição surpreendentemente forte do autoproclamado 'anarcocapitalista' de extrema-direita Javier Milei nas eleições primárias da Argentina sugere que há um apetite popular por uma abordagem no estilo de terapia de choque para lidar com problemas na economia", disse a Capital Economics.

Ele acrescentou que "isso pode ser bom para os mercados financeiros".

"A dúvida continua para ver o que os candidatos transmitem, se há como frear o avanço de Milei. As expectativas para o dólar não são boas", disse Guido Lorenzo, da LCG.

"O que nos resta é um cenário muito mais incerto do que esperávamos", disse Ricardo Delgado, diretor da consultoria Analytica.

Fonte: Ámbito